每经记者：王砚丹 每经编辑：肖芮冬
近年来，证券行业降薪的消息每隔一段时间就火一阵。而最近，真正的实锤似乎来了。
截至3月15日，A股四十余家上市券商中，只有方正证券和信达证券发布了2022年年报。按照惯例，两家先发的券商业绩都可以划归为优等生：方正证券实现归属于上市公司股东的净利润约21.48亿元、同比增加17.88%；信达证券实现净利润12.27亿元、同比增加4.75%。
但两家券商的员工人均薪酬都出现了下降。根据东方财富Choice金融终端数据，方正证券2022年人均薪酬46.23万元，较2021年的47.16万元微降1.97%。信达证券2022年人均薪酬从2021年的58.52万元下降至39.91万元，降幅高达31.80%。
自营业务立功，两家券商业绩好于同业我们先来看看两家券商的经营业绩在行业中的情况。
2022年全年，上证指数、上证50、沪深300、创业板指等A股市场主要指数分别下跌15.13%、19.52%、21.63%、29.37%。A股2022年日均成交额0.93万亿元，同比下降12.9%。受累于A股市场震荡波动，证券行业整体业绩下滑明显。根据中国证券业协会发布的2022年前三季度经营数据，2022年前三季度，行业实现净利润1167.63亿元，同比下滑18.9%。
此外，从上市券商2022年业绩预告或快报来看，报忧的券商明显多于报喜的券商。如太平洋证券预计2022年实现净利润-5.3亿元到-3.7亿元。
因此，方正证券、信达证券的2022年年报在行业中非常亮眼。年报显示，2022年方正证券营业收入约77.77亿元，同比减少9.79%；归属于上市公司股东的净利润约21.48亿元，同比增加17.88%；基本每股收益0.26元，同比增加18.18%。2022年营业收入约34.38亿元，同比减少9.61%；归属于上市公司股东的净利润约12.27亿元，同比增加4.75%；基本每股收益0.42元，同比增加5%。
两家券商取得业绩逆市正增长的原因均与自营业务有关。年报显示，截至2022年12月31日，方正证券实现自营投资收益22.33亿元。而据方正证券执委会委员、副总裁崔肖在2022年业绩说明会上透露，2022年自营业务在大类资产配置上坚持高配债低配股的策略，且权益类投资一半以上时间采取了空仓策略，因此收益率明显优于行业平均水平。
信达证券自营业务实现营业收入2.47亿元,同比增长12.8%。在年报中，信达证券这样解释自营业绩增长原因：在过去的2022年，公司前瞻性研判宏观经济形势，动态调整权益类、固定收益类等资产配置比例，适度扩大非方向性投资规模效果显著，自营投资业务收入稳中有进，表现突出。
信达证券2022年薪酬回归2019年水平但对于关注2022年券商年报的投资者而言，今年另一个关心的话题是：这一行业到底降薪没有？
2022年，关于券商薪酬多次成为网络热议话题。如当年1月，中泰证券时任首席非银分析师晒出自己的百万年薪，引发了社会热议。年中时，中金公司某员工的配偶也因在社交媒体炫耀其老公的收入证明，又一次将券商薪酬话题推上风口浪尖。
在此过程中，监管多次发文对证券行业的薪酬制度做出指引。如2022年5月13日，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》的通知，指出证券公司在制定薪酬制度时，应当结合行业特点制定稳健薪酬方案，充分考虑市场周期波动影响和行业及公司业务发展趋势，适度平滑薪酬发放安排，同时做好薪酬激励的极值管控和节奏控制。
而进入2023年，随着年报季到来，券商薪酬再次成为热议话题。如就在2月底，有市场消息称某头部券商已经正式发文降薪了，不同级别降薪比例在30%~50%。但最后该消息既未被承认也未被否认，成为一大悬念。
但从年报预约披露时间表来看，上述悬念距离揭晓为期不远——3月30日、3月31日，将有超过20家上市券商集中披露年报，其中就包括上述头部券商在内。
而方正证券和信达证券年报中的薪酬数据，则可以视为证券行业薪酬整体水平揭晓前的预演。
东方财富Choice金融终端显示，2022年，方正证券2022年人均薪酬46.23万元，较2021年的47.16万元微降1.97%。信达证券2022年人均薪酬从2021年的58.52万元下降至39.91万元，降幅高达31.80%。
值得一提的是，信达证券2020年、2021年人均薪酬均有所上涨。2019年，公司人均薪酬为38万元，2020年大幅上涨至54.45万元，2021年又小幅上涨至58.52万元。2022年的水平则是回归了2019年水平。
而2020年、2021年信达证券人均薪酬上涨或与当时实行薪酬改革有关。根据2019年有关媒体报道，2019年信达证券发布了新的《总部薪酬管理实施细则》。其中最大的变动，便是将基本工资与岗位绩效占薪资标准的比例从原来的7：3变为3：7。岗位绩效则是由部门负责人结合员工个人考核、业绩贡献、违规问责等因素进行调整所得。
2020年、2021年，信达证券实现净利润8.20亿元和11.72亿元，同比分别增长290.2%和42.95%；员工人均薪酬增长是在情理之中。而2022年在利润增长的背景下，人均薪酬大幅下降，坊间认为则很可能与“限薪令”有关。
此外，从董监高薪酬来看，信达证券董监高薪酬2022年也出现了缩水。
2022年，信达证券为董监高支付的归属于2022年薪酬总计为1061万元，最高的是总经理祝瑞敏150万元和监事长张德印的150万元。
由于信达证券2023年1月才上市，目前没有其2022年以前的高管薪酬具体数据，但根据招股书，2021年年薪在200万元~300万元的董监高有3人，超过300万元的有1人。也就是说，信达证券董监高最高薪酬较2021年打了五折以上。
图片来源：信达证券招股书有券商透露即使没明确降薪但考核标准提高《每日经济新闻》记者就薪酬问题想与信达证券方面人士进行交流，但截至发稿，其未回复记者问题。
不过，据记者向业内了解，目前一些券商并未发布有关确切降薪说法的文件，但对于降薪，员工们已有预期。
某华东券商人士对记者表示，其所在券商平均薪酬在业内并不高，在监管出台稳健的薪酬制度指引后，公司出台了新的薪酬制度，主要是明确部门负责人以上奖金递延标准。此外，改革了考核方式，重新梳理了OKR指标，相比之前的考核标准更难达到。“一线券商打工人工作压力很大，再降薪感觉连猫都养不起了”。
另一位券商人士则对记者表示，公司每年六月才会发放上年年终奖，目前尚未出台新的薪酬管理制度，但内部已有吹风将对投行、资管等前台部门考核办法进行适当调整。“去年业绩不佳，即使没有新的薪酬管理办法，大概率6月到手的年终奖会缩水”。
每日经济新闻
2020年逐渐步入尾声，投行民工的待遇问题再一次刷屏。
日前，来自阿尔法咨询的一份市场调研在各个证券从业者的大小交流群中疯传，内容令无数投行人心痒难耐。从中信中金建投，到海通国君申万，六大头部券商全部被cue“涨薪”。虽然后续相关内容被阿尔法咨询辟谣，但仍引起市场对券商投行薪资的高度关注。
事实上，对于涨薪的问题，各家券商大多语焉不详。例如，北京某大型券商投行人士表示，“并没有发文调薪，年初的薪酬包已经确定好，暂时没听说有大变动。”也有沪上一线投行员工称，提薪是出于保代津贴取消后的“普惠”，对于保代/准保代们属于利空。
市场传言并非捕风捉影，不难发现，此次网传的头部券商涨薪，大多集中在一线业务部门，尤其是投行。在2020年这样一个券业大年，各类政策“大礼包”频繁落地之下，券商投行业务无论是在项目数量还是规模收入上，均有明显提升。
日前，中证协统计数据显示，135家证券公司2020年前三季度实现营业收入3423.81亿元，2020年前三季度实现净利润1326.82亿元，126家证券公司实现盈利。其中，证券承销与保荐业务净收入431.58亿元，同比增长72.85%，成为前三季度证券行业增收的主要推动力之一。
头部券商频传涨薪消息
刺不刺激？意不意外？近日，这样一张网传来自阿尔法咨询的一份市场调研在各个证券从业者的大小交流群中疯传，内容令无数投行人心痒难耐。从中信中金建投，到海通国君申万，六大头部券商全部被cue“涨薪”。
【中信建投】 最近会涨薪；
【申万宏源】 发邮件说所有人固薪会涨30%；
【中信证券】 全面涨薪：所有SA都涨了；VP层级是区域组涨薪到行业组的水平；债券ABS中D职级base8-9w，全薪400w；
【海通证券】海通证券的薪酬提升，投行部门尤甚，是内部薪酬涨幅最高的部门，应届生月固薪2.8-3.6万；
【国泰君安】 投行股已收到正式通知，明确涨薪30%；投行债和ABS还未收到消息；
【中金公司】 GI据说调到和SE一样，其中，应届生从30调到38；
……
不过，对于此次“涨薪”消息，阿尔法咨询随后发布公告予以澄清。阿尔法咨询表示，其从未制作相关信息，也未授权任何主体对外发布相关信息，相关文字信息不代表阿尔法观点和立场。“对于假冒我司名义发布该信息的行为及相关责任人，我司表示强烈谴责，并保留追究其法律责任的权利。”
事实上，在券商中国记者采访中，各家券商及旗下员工大多对于此次“集体涨薪”语焉不详，或开启否认三连模式。
例如，北京某大型券商投行人士表示，“并没有发文调薪，年初的薪酬包已经确定好，暂时没听说有大变动。”同时，也有沪上券商一线投行员工称，提薪是出于保代津贴取消后的“普惠”，对于保代/准保代们属于利空。而对于中金“GI调到和SE一样”的说法，也有知情人士表示，“要评价很好的（员工）才能涨”，并不是全部。
虽否认自家涨薪，但对于其他公司的涨薪消息，一线员工们总是津津乐道。“国泰君安是涨了，这个业内都知道”、“（海通）应届生2.4万，这是真实的”、“非常推荐跳槽去海通和国君，涨薪幅度很大”……在券商中国记者采访中，多名投行一线员工对上海地区券商的待遇表达了“羡慕嫉妒恨”之情。
市场热度提升券业急揽才
由于身处资本市场的最前线，承担着为上市公司保驾护航、为实体经济“输血”等功能，投行部门一直是证券行业和证券公司的“门面”所在。同样，投行人员也一直被业内认为是“金领”人士，从事着高大上的业务，赚得远超出行业平均水平的薪水。
不过，对于高度依靠项目提成和奖金的投行部门来说，一线员工的薪酬水平同样是“看天吃饭”。例如此次被点名“提薪”的申万宏源，早在2018年期间，其投行部门员工一张税后工资不足5000元的工资单曾引起业内热议。
类似地，银河证券也在2017年间遭遇投行员工集体讨薪，相关员工在“讨薪信”中称，银河证券拖欠投行员工2012至2014年应发奖金的30%，以及2015年至2016年两年全部应发奖金。只能说在投行的江湖中，待遇的问题实在是“此一时也，彼一时也”。
而为何在今年投行薪酬频传增长消息，不言而喻，自然是由于资本市场一系列的新政策出台，无论是科创板、创业板注册制改革，还是新三板精选层、再融资新规出台，都给券商投行业务带来机遇无限。在市场热度不断提升之际，叠加券业“大年”之下可预计的充足薪酬包，各家券商储备投行人才正当其时。
例如，近期曾有券商推出某证券“渡江战役投行人员内推考核方案”，每名投行员工被分派内推任务。如MD需推荐3名MD/ED候选人进入面试环节；ED需推荐2名MD/ED候选人进入面试环节；其他员工每人推荐1名候选人进入面试环节，颇有传销的既视感。
除了如此“狼性”的团队招聘外，券商中国记者发现，近期同样有多家券商正在招聘投行人才，如安信证券、国金证券、九州证券等。
投行格局正在生变
在政策“大礼包”频繁落地之下，2020年对于券商投行业务来说是当之无愧的大年，无论是在项目数量还是规模收入上，均有明显提升。
日前，证券公司2020年前三季度经营数据新鲜出炉。中证协统计数据显示，135家证券公司2020年前三季度实现营业收入3423.81亿元，2020年前三季度实现净利润1326.82亿元，126家证券公司实现盈利。其中，证券承销与保荐业务净收入431.58亿元，同比增长72.85%，成为前三季度证券行业增收的主要推动力之一。
Wind数据显示，2020年以来，A股市场上股权融资规模已达到1.42万亿元，募集家数841家。其中，IPO首发336家，募集资金4177.28亿元，远超2019年全年水平（203家，2532.48亿元）。
不过，在马太效应之下，投行业务往往集中于大型券商之手，中小券商仅能分一杯羹。而即便是业内公认“三中一华”的顶级投行格局，情况也并非一成不变。
券商中国记者查询今年以来A股市场融资数据发现，海通证券、国泰君安等沪上券商的投行战绩正在不断提高，这也从侧面印证了多名投行人士对其业务和待遇的向往。
2020年以来，在募集资金规模方面，中信证券、中信建投仍然牢牢占据行业前两名的位置，分别为1.29万亿元、1.13万亿元。国泰君安则以6521.67亿元的水平杀入前三，中金公司6226.18亿元位列第四。在承销家数上，中信、建投、国君三家仍依次排名前三位。
而从主承销商的承销收入上来看，今年以来中信证券、中信建投、海通证券均已“截获”超过20亿元的承销收入，分别为27亿元、23.54亿元、20.41亿元。中金公司、华泰联合、国泰君安三家的主承销商收入也在10亿元以上。民生证券、国金证券两家投行业务具有明显的中型券商也杀入前十的队列，分别实现9.31亿元、9.29亿元。
此前，监管曾明确资本市场“深改12条”，其中提出狠抓中介机构能力建设，加快建设高质量投资银行。投行业务格局后续还将产生怎样的变化？市场将拭目以待。